移动版

互联网金融行业事件点评:分类管理利好合规支付机构

发布时间:2015-12-30    研究机构:方正证券

事件:

12月28日,央行发布了发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法》(以下简称《管理办法》),于2016年7月1日起施行。

点评:

1.网络支付新规靴子落地

与之前的《征求意见稿》相比,本次《管理办法》主要有两个变化:一是优化了个人支付账户分类方式,《管理办法》新增设一类,从征求意见稿的综合类、消费类账户等两类扩充为Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类账户等三类,新增了面对面方式只进行一种验证方式账户的开立,简单地说Ⅰ类账户有个身份证或是手机号就可以开,而Ⅱ类、Ⅲ类账户需要分别提供至少3个、5个外部渠道。三类账户相应身份核实方式、余额付款功能和限额各有不同:

二是结合支付机构的企业资质、风险管控特别是客户备付金管理等因素,对支付机构实施动态分类管理。将支付机构分为A、B、C等三类,对于高等级的支付机构,在客户身份验证、账户转账功能、单日交易限额、快捷支付验证、个人卖家管理等方面制定了差别化措施。例如评定为“A”类且Ⅱ类、Ⅲ类支付账户实名比例超过95%的支付机构,可以将达到实名制管理要求的Ⅱ类、Ⅲ类支付账户的余额付款单日累计限额从5000元提高到10000元;评定为“B”类及以上,且Ⅱ类、Ⅲ类支付账户实名比例超过90%的支付机构,可以将达到实名制管理要求的Ⅱ类、Ⅲ类支付账户的余额付款单日累计限额从5000元提高到7500元。

2.《管理办法》力促第三方支付机构回归本源

《管理办法》强调互联网支付的小额、快捷、便民小微支付服务的宗旨,明确第三方支付的业务边界,定位第三方支付的中介性质。支付是交易活动的核心环节,也是信息流、资金流的重要停留节点,是收集用户数据的最直接工具。《管理办法》在考虑使用便捷的同时,重点保护客户信息和资金安全,实现便捷与安全的平衡,同时在网络支付的技术创新、流程创新和服务创新等方面留有较大空间,因此对行业尤其是合规运营的公司是一个重大利好。

投资建议:

《管理办法》并未给消费者的网络消费带来太多改变,但第三方支付账户上所沉淀的余额和支付能力将受限,从而避免第三方支付公司成为能够吸收存款和实现清算的金融机构。因此,我们认为一方面,第三方支付机构将出现分化,支付宝、财付通凭借绝对领先的市场占有率和民营银行的牌照将有望扩大市场份额,而小公司可能因竞争压力退出市场。另一方面,第三方支付机构与商业银行合作,在资金存管方面探索新的合作方式,或是和具体产业结合,成为供应链金融的重要环节,将成为第三方支付机构未来可能的发展方向。建议关注移动支付硬件领域的新大陆(000997)、新国都(300130)和有第三方支付牌照的腾邦国际(300178)、达华智能(002512)(002512)。

风险提示:

宏观经济下行风险加大,后续立法不及预期

申请时请注明股票名称